他第一个拜会就是才升任国家外汇管理局副局长,兼指导人民币国际化和上海联合期货交易所工作的郑飞龙。如今郑飞龙早没人再称他为“京城四少”,而是称呼他为大名鼎鼎的货币期货专家,年纪轻轻便在国家金融领域拥有大权,被视为国内经济界一颗冉冉升起的新星。杨星看到他时,他西装笔挺风度翩翩,正用一口流利的英语和几家跨国银行经理畅谈,看起来意气风发,哪有当初杨星见他时一副纨绔阔少的样子。
看到杨星出现他并不意外,虽然国家信息战略研讨会对外绝对保密,就连他也没资格参加,但他们家族在京城人脉广泛,多少也了解些会议信息,多少知道杨星来京城的目的。只是隔行如隔山,他也没兴趣询问杨星与会细枝末节,而是想跟他探讨有关金融方面的问题,他亲自接待的国外几家大银行的首脑,正是国内试探对外推广人民币直接结算,选中合作的关键人物。
当初杨星鼓励郑飞龙站出来为国家建立人民币自由兑换区摇旗呐喊,经过深思熟虑后,中央已经统一了认识,认为人民币国际化的脚步不能放慢,这几年国内对外贸易增长迅速,顺差也越来越大,美国等国家对此非常不满,认为中国故意压低人民币汇率赚取顺差,多次在国际场合攻击国家的人民币汇率政策。
而国内经过改革几十年发展也发现,传统的以牺牲环境和廉价劳动力吸引投资的经济增长方式难以为继,产业升级势在必行,人民币汇率长期压低并不符合改变经济结构,提升国内消费的目标。
同时随着国力提高,在中国周边地区,人民币已经获得一定信誉,获得了一种国际贸易中硬通货的地位。做为日常边贸往来的结算货币,人民币升值本身就能促使贸易伙伴的资金结算少了一道先兑换成美元,再兑换成各自货币的手续,简化贸易程序的同时也能让人民币逐步获得国际储备货币的地位,到那时中国就拥有了和美国同样的金融地位,成为名符其实的经济大国。
而作为试水之举,除了在海南等地推行境内货币自由兑换和免税等政策外,这一世由于杨星积极推动,让香港提前几年启动人民币境外结算中心计划,大大巩固了其国际金融中心的位置,国内还在深圳保税区内划定了专门的人民币自由兑换和结算中心,作为实验。保税区内众多企业可以直接用人民币结汇,还同香港境外银行组成的金融财团达成协议,在国际上发放人民币计价的债券等金融产品,被称为“点心债券”,一推出就受到国际市场的热捧。
第七百三十四章 点心债券
“点心债券”是指在香港发行,以人民币计价的债券,因为相比国内在外发行的数百亿计的债券来,这些企业债券的规模很小,就像是大餐后的甜点,所以被称为“点心债券”。和中国境内债务类金融工具不同,无论对发行者本身还是债券定价,点心债券的发行基本上没什么管制。当然,如果需要将资金注入境内使用,则需要得到中国境内相关的监管机构的允许。相比之下,境内发行债券的资格要求限制诸多,非国有企业等特大型企业不能触及,遑论外资和民间企业。
点心债券诞生的大背景,正是因为中国大力推广人民币国际化,提升人民币币的国际地位。其中一个重要的步骤,就是需要让人民币“走出去”,让其在境外广泛流通,最终使之成为国际重要结算货币之一。这项政策出发点的意图很明显:让多余的人民币流出国境,既可以赚取“铸币税”的好处(美国财政部手握上万亿美元的赤字,依旧不慌,就是美元逗留在国外流通给美国带来的“铸币税”的好处,很实在),又可以降低国内人民币的流动性,缓解通胀压力。
境外发行人民币债券的想法国内金融界早就提出过,但当时发行人考虑仅限于国内金融机构以控制风险,所以规模一直上不去。直到最近,情况有了重大变化,郑飞龙告诉杨星,中央开始为人民币境外流通管制措施松绑,准备把债券发行人资格扩展到全球任何一家公司,只要愿意付出相应价格,任何公司都可以在香港境外人民币中心通过人民币借债来融资。
进入新世纪后,国际经济就遭受了互联网泡沫带来的全球经济危机,经过美联储几次大幅度降低利率,才勉强恢复元气。而美国凭借3a级评级,成为新一轮经济增长领头羊,其国内利率很低,不少对冲基金看准机会,借入大量美元,利用美元和欧元、日元等利差获利。
而此时国内也受到美国强大的压力,因为改革几十年,中国经济的飞速增长大家都看在眼里,现在诅咒中国明天就会崩溃的人少了许多。既然中国经济前景看好,国际金融界都看好人民币升值趋势。
但按一般的经济规律,人民币逐渐坚挺对对于存款持有人而言是好事,可对于借款人而言正好相反。在华外资企业应该大力发行美元债券,可恰恰相反的是人民币“点心债券”放宽发行资格的消息才放出去没多久,来自境外多家金融机构的首脑就踏破了郑飞龙的门槛。
郑飞龙得意的为杨星解释,这其实内中大有奥妙,多年以来,虽然人民币采取了资本监管,但随着和周边国家的经济交往日益频繁,还是有不小数目的人民币流出国门。在境外流动的人民币数量虽然不能准确估算,就以人民币在境外流动大本营香港为例,已经积累了大约4000多亿的人民币。但由于没有任何人民币投资获利渠道,机会成本是零,白白浪费。
这直接表现为在香港,人民币的存款利率才1都不到,发行“点心债券”的利率也很低,三年期利率才1出头。但此时境内三年期的存款都在45上下,只要有办法利用两地间的利率差,就算发行债券后不投资,坐地也能享受利息差带来的回报。所以投资点心债券风险很小,回报不低。而境内外企在国外发行人民币点心债券还有一个好处,就是能够达到资产负债货币汇率的敞口自然对冲。